Эксперты Bank of America назвали «черного лебедя», который может обвалить российскую экономику в 2018 году. Если Вашингтон расширит санкции против Москвы и запретит сделки с госдолгом России, то рубль повторит падение конца 2014 года. Вопрос решится уже в феврале. С учетом ТС и ЕЭС казахстанская национальная валюта сильно зависит от российской. Так что ждет тенге в 2018 году?

The Village спросил у финансистов, что еще может повлиять на ситуацию и стоит ли закупаться долларами уже сейчас, пока курс не превышает и 335 тенге.

Айвар Байкенов

управляющий директор АО «Казкоммерц Секьюритиз»

Курс рубля

Мы не ожидаем столь негативного сценария по рублю. Считаем, что санкции в части инвестиций в российский госдолг будет сложно пролоббировать. И даже в случае реализации такого сценария, российская экономика и финансовая система уже адаптировались к внешнему давлению, и серьезного негативного эффекта ждать не стоит.

Более того, ожидания по нефти положительны, что обеспечит хорошую поддержку рублю. Учитывая внешний фон, а также благоприятную ситуацию внутри страны, мы не ждем серьезных потрясений и для тенге. Наши ожидания по среднему курсу формируются вокруг коридора 330-340 тенге за доллар.

Зависимость тенге

С учетом тесных экономических связей в условиях ТС (Таможенный союз) и ЕЭП (Единое экономическое пространство) тенге продолжает сильно зависеть от российской валюты. Да, периодически корреляция падает, но в целом тренд движения тенге вслед за рублем сохраняется. Фактор конкурентоспособности отечественных производителей в данном случае выходит на передний план.

Что делать?

Высокую долларовую доходность сегодня найти непросто. Депозиты в банках предлагают ставки на уровне 1 % и ниже. Тогда как в тенге доходности по финансовым инструментам (депозиты, облигации) остаются высокими. Рекомендуем думать о том, чтобы зафиксировать высокие ставки на более длительный срок (в частности, через покупку облигаций), так как в перспективе ожидается снижение доходности по тенговым инструментам.

Ожидания по среднему курсу на 2018 год — 330-340 тенге за доллар

Максим Гандрабура

старший партнер консалтинговой компании IGM

Прежде чем делать экономические прогнозы на 2018 год, давайте разберемся что определяет курс тенге к доллару США. Основные факторы — это сальдо платежного баланса Казахстана, политическая и экономическая зависимость от санкционной России, усилия правительства и решения президента Казахстана по сохранению стабильности в стране.

По первому пункту, а именно платежному балансу, все понятно: мы имеем все большее проседание экспорта перед импортом, что негативно сказывается на курсе национальной валюты. Счет текущих операций сложился отрицательным: -5,1 миллиарда долларов в 2015, -8,9 в 2016. При этом экспортная выручка за товары стремительно упала в почти 2,5 раза: с 86,9 в 2012 до 37,3 в 2016. Что любопытно, независимо от общей динамики показателей импорт услуг (утечка валюты) остается около отметки 11,5 стабильно все последние семь лет. Есть ли здесь возможности изменения негативной динамики? Какие имеются резервы? Что планируется экстренно предпринять? Ответы не представлены.

Второе. Санкции и общая экономическая ситуация в России не может не сказаться на Казахстане как на основном внешнеторговом и политическом партнере в Евразийском Союзе. Увы, но предсказуемо этот союз не дал экономике Казахстана положительного эффекта. Ожидаемые очередные выборы президента весной 2018 являются вехой внешнеполитического противостояния Запад—Россия. И если первые желают скорейшей смены режима и ухода Путина, то вторые стремятся всячески продемонстрировать былую мощь и силу. В совокупности это приводит к истощению экономики России, и к очередному витку эскалации застарелого конфликта. Казахстан идет в одном политическом векторе с Россией, и любые санкции будут отражаться на возможностях экономики страны. Впрочем, как и при любой попытке поменять вектор. Сложная ситуация, в которой Казахстан ведомый. Какой путь выберет страна? Контуры пока не прояснились.

Третье. Правительство и лично президент Казахстана крайне не заинтересованы в дестабилизации экономической ситуации в стране и ее неизбежных негативных последствиях. Сегодня мы всё больше и больше живем в кредит за счет наращивания внешнего долга (рост с 2010 в 1,5 раза, на 01.07.2017 составил 167,9 миллиарда долларов) и тратим на покрытие растущего дефицита бюджета средства из резервных фондов. Это не может быть достаточным, а главное — долгосрочным инструментом поддержания стабильности или роста экономики. Вероятно, год-два, даже три страна сможет проедать саму себя, но риск прохождения «точки невозврата» для восстановления экономики без катастрофических последствий будет только расти. Какую волю к коренным изменениям проявит президент?

В итоге только ясные ответы на поставленные выше вопросы дадут реальное понимание перспектив экономики Казахстана, а вместе с ней и будущего курса национальной валюты — тенге. Остальное — не более чем спекуляции на теме. Можно годами ждать роста котировок нефти или построить в степи мега-майнинговую ферму и зарабатывать на биткоине.

Что делать?

Если речь идет о накоплениях менее трех своих заработных плат, то лучше хранить в том, в чем тратишь. Хранить деньги лучше в том, в чем разбираешься, если нет — лучше доверить сбережения профессионалам (управляющие инвестиционными фондами и прочим). Каждый не может, да и не должен быть профессиональным инвестором. Есть занятия и поинтереснее.

Накопления менее трех заработных плат лучше хранить в том, в чем тратишь